POR QUÉ LOS PRECIOS DEL PETRÓLEO SEGUIRÁN BAJOS POR DÉCADAS


Muchos podrían señalar que la caída de las tasas de interés en 2014 (cuando el consenso era exactamente el opuesto) fue la mayor sorpresa en las inversiones.

Creo que el rápido e imprevisto declive de los precios del petróleo (de aproximadamente 40%) fue realmente la mayor sorpresa en 2014. La pregunta ahora es cuánto durará, y cómo esto impactará otros mercados de inversión y los precios al consumidor.

Si bien no me considero un experto en los mercados de petróleo y materias primas, creo que probablemente estamos viendo el final del “superciclo” de los precios de los commodities, entre ellos del crudo.

Desde mediados de los años 70, hemos estado en una era de suministros relativamente ajustados (controlados en su mayor parte por la OPEP) y precios generalmente al alza. Por una variedad de razones, los factores que han impulsado los precios del petróleo durante los últimos 40 y pico de años ahora están empezando a revertirse. Esos factores incluyen:

A. Un continuo débil crecimiento tanto en las economías emergentes como en las desarrolladas que está reduciendo la demanda de petróleo.

B. Nuevas tecnologías, como la fracturación hidráulica, que hacen que yacimientos previamente cerrados vuelvan a producir. Esto se suma a la oferta de petróleo que llega al mercado.

C. Una continua mejoría gradual en fuentes de energía alternativas, como la eólica y la solar. Sin bien esto no ha sido revolucionario, ha tenido un impacto significativo por 40 años.

Por lo tanto, considero que la presión probablemente se mantendrá sobre los precios del petróleo por un tiempo prolongado. ¿Cómo afectará esto a los mercados de inversión?

En vez de tener un impacto en un solo (o limitado) conjunto de mercados de inversión, creo que la irrupción de los menores precios del crudo durante las próximas décadas bajará aún más los precios al consumidor y la inflación subyacente. Aunque el crecimiento de los salarios podría mantenerse estancado, los precios al consumir probablemente también se mantendrán estancados. Debido a que la inflación tiene una fuerte correlación con las tasas de interés en el plazo inmediato y más largo, los menores precios del petróleo ayudarán a contrarrestar posibles aumentos de las tasas de interés por presiones inflacionarias.


Por lo tanto, sugeriría posicionar sus portafolios de inversión para un período prolongado de menores precios al consumidor, tasas de interés más bajas y una menor inflación. Esto indicaría la necesidad de mantenerse diversificado, pero con una considerable exposición a acciones y probablemente una menor exposición a activos reales, que tienen un mejor desempeño en períodos de mayor inflación.

¿ESTÁN MANIPULANDO LAS TASAS DE CAMBIO?


Tanto la política monetaria como la política fiscal tienen consecuencias sobre las tasas de interés, la oferta de dinero en la economía y por diferentes vías afectan el precio relativo de una moneda frente a otra así como los precios de los bienes y servicios de un país frente a otro.

Tras tres versiones de relajamiento cuantitativo en Estado Unidos, otras naciones han emprendido sus propios mecanismos con resultados similares. Se busca atajar una mayor debilidad económica que se ha manifestado local y globalmente a través de una muy baja o casi negativa inflación.

La situación global es preocupante, el crecimiento en los tres primeros meses de 2015 es tal vez el más bajo desde la crisis en 2009. Por lo mismo, no extraña que las cifras de comercio exterior que hasta ahora se conocen indiquen lo mismo que la muy baja inflación y otros decepcionantes indicadores de actividad global.

Sin perjuicio de otras explicaciones, los bancos centrales de una extensa lista de países está acudiendo a la política monetaria para estimular la economía. Esto aunque válido y lógico no deja de proponer un problema adicional e importante en un mundo carente de demanda externa. La política monetaria afecta la tasa de cambio y la tasa de cambio influye en el comercio.

El 2015 está lleno de ejemplos. Un primer caso se ha evidenciado en la propia economía americana, que tanto a nivel macroeconómico como empresarial se ha visto resentida tras 9 meses de continuo y sustancial fortalecimiento del dólar. El efecto negativo se ha traducido en un posible retraso en el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos por parte de la Reserva Federal, lo que inmediatamente se ha traducido en un debilitamiento del dólar y un fortalecimiento de las monedas de muchos países emergentes, entre ellos Colombia.

Otro caso reciente ha sido la política expansiva que ha adoptado ahora China, donde en mayo se han tomado varias nuevas medidas monetarias con la idea de ayudar a la economía ante una más marcada desaceleración pero que podrían a su vez debilitar la moneda y favorecer las exportaciones chinas.

El caso que más ha atraído la atención mundial este año se le achaca a Europa y en especial a Alemania. Con el debilitamiento que sobre el euro ha ejercido el programa de liquidez del Banco Central Europeo, viene aumentando el ruido por el creciente superávit comercial tanto de Eurozona como de Alemania frente al mundo.

¿Deberían los acuerdos de libre comercio incluir medidas que limiten las posibles consecuencias que sobre la tasa de cambio tienen las políticas implementadas por uno de los países que lo firman? A juicio de varios expertos y de entidades gubernamentales no debería ser así porque la sola posibilidad que los acuerdos lo hagan, sugiere que se perdería la autonomía en política monetaria así como en política fiscal. Esto supondría el fin de la firma de estos acuerdos. Por lo mismo, los acuerdos de libre comercio no contemplan medidas que determinen y regulen las políticas macroeconómicas.

Pero mientras los efectos de la política macroeconómica influyen sobre la tasa de cambio ni la Organización Mundial del Comercio ni el Fondo Monetario Internacional cuentan con el mandato ni la capacidad técnica para dirimir disputas cambiarias a través de indicadores que supongan comparaciones cuantitativas que puedan aplicarse sin evaluar cada caso por sí mismo, comenta Kermal Dervis, experto en economía global y desarrollo. Sin embargo, Dervis indica que ello no quiere decir que en el G-20 no se deba evaluar conjuntamente la necesidad de coordinar políticas económicas entre las autoridades y estudiar los problemas mundiales que los desequilibrios en las cuentas corrientes están generando.


Por lo mismo, el experto propone que se fortalezca el rol del FMI como entidad encargada de realizar una vigilancia multilateral en contra de la manipulación cambiaria. ¿Podrían las economías emergentes contar con que ese mandato en el organismo tendría reales efectos aún cuando la importancia de estos países en la economía mundial no lo refleja el gobierno de la entidad?

EL MERCADO FINANCIERO MUNDIAL A AGOSTO 6 DE 2015




SITUACION DE LAS PRINCIPALES ECONOMIAS

1.- ESTADOS UNIDOS
  • USA corresponde a una cuarta parte de la economía global y representa el 52% de toda la renta variable Global. Es el mercado mas grande. Cualquier dato que salga de esta economía afecta a toda la economía del mundo.
  • Casi el 30% de los títulos de renta fija en el mundo están en los estados Unidos.
  • El mercado de USA es el mas grande y seguro y por tanto es el refugio de los inversionistas.
  • La tendencia muestra que cuando la gente se está refugiando en USA el dólar en Colombia sube.
  • USA y Reino Unido están mucho mejor que Europa y que el resto del mundo, porque son economías que están comprando mas activos y estos respaldan su economía.
  • El indicador de desempleo en USA marca la tendencia de esta economía. Esta es una variable rezagada, primero las empresas bajan costos y luego despiden gente.
  • Cuando el índice de confianza del consumidor está alto, la tasa de desempleo está baja.
  • En el año 2009 USA había entrado en recesión y desde ahí viene creciendo.
  • Este año el primer trimestre fue regular por el cambio climático y por el fortalecimiento del dólar y las exportaciones cayeron. El segundo trimestre cambió y la economía se recuperó y es posible que suban las tasas de interés.
  • Cuando las torres gemelas cayeron, el gobierno bajó las tasas de interés para estimular la economía. En casi 10 años no han subido las tasas. La expectativa es que la FED haga un incremento en las tasas este semestre.
  • A nadie le gusta que se suban las tasas, pero esto es el reflejo de que está economía está mejor.
  • Si a USA le va mejor, a Colombia, le irá bien.
  • El mercado accionario se anticipa a esta alza. La gente invierte en dólares. El índice S&P500 viene subiendo desde el 2007 y el incremento ha sido de más del 200%.
  • El indicador “Precio de la acción vs los rendimientos que genera (Utilidad promedio)” está en USA en 16 veces (Este indicador ha variado entre 10 y 24 en los últimos 10 años) lo que indica que la economía está bien.
  • En este momento los asesores financieros expertos no están recomendando comprar estas acciones en USA porque la tasa de cambio en Colombia ha subido mucho
  • Históricamente, cuando USA efectúa un incremento de las tasas de interés, se ha presentado que 3 meses después las acciones en Colombia caen. Sugerencia: Trate de estar más diversificado.
  • En el momento en que suban las tasas en USA habrá incertidumbre y la gente vendrá sus acciones.
  • En el momento ¾ de las ganancias de los portafolios en Colombia han sido por el incremento en el valor del dólar.


2.- ASIA
CHINA
  • China viene cayendo mucho, hay mucha volatilidad, es un mercado en desarrollo. Solo el 5% del mercado Chino está en manos de los extranjeros y se especula que lo van a abrir.
  • Este es el casino perfecto para especular.
  • JAPON
  • El programa de ayuda y estímulos a Japón representa casi el 60% de su PIB


3.- EUROPA
  • El Banco Central Europeo está haciendo un estímulo monetario enorme en Europa
  • La situación de Grecia es grave, la economía va a entrar en recesión, pero ese no es el caso de Europa:

  • El euro sigue debilitándose
  • Es una economía que exporta cada vez mas
  • Su economía depende mucho del petróleo y ahora le bajaron el precio
  • Hay un plan de estímulos del BCE
  • Las tasas van a seguir bajas por mucho tiempo.
  • El indicador de costo de la deuda de los principales países de Europa está muy bajo


  • Alemania es una economía que va muy bien. Las tasas de interés están muy bajas. Las exportaciones van muy bien.
  • Se dice que Grecia mintió con sus datos al entrar a la zona Euro. Dijo que tenía un déficit del 3,4% y realmente tenía un déficit del 14%. Los bancos en ese país llevan 5 semanas cerrados o con muchas restricciones. El turismo ha disminuido y los ingresos se han bajado.
  • En Alemania la gente se pensiona a los 70 años y en Grecia a los 60 años, pero en Grecia es donde más viven años y duran más los pensionados y por esto aumenta el deficit.
  • En Alemania el 2,3% de las personas no pagan impuestos y en Grecia el 89,5% no pagan impuestos.
  • El Gobierno de Grecia es de ultra izquierda y no le interesa subir impuestos y va a tener que salir del Euro y regresar al Dragma. En el momento están haciendo las reformas.


4.- COLOMBIA
  • La economía ha registrado una grave desaceleración a partir del 2013.
  • Llegó a crecer al 6% anual pero viene bajando.
  • En el momento crecemos por encima del promedio de los países en Suramérica, pero lo que preocupa es que la tendencia de Colombia es descendente.
  • La confianza del consumidor registra el valor más bajo desde el año 2009.
  • Grandes empresas inversionistas ha salido del país: Se fueron empresas como Bayer, Chicles Adams, Michelin y Mazda
  • Las licencias de construcción para vivienda vienen cayendo desde el 2013.
  • El índice de cartera hipotecaria vencida per cápita ha venido subiendo y lo que preocupa es el crecimiento de este indicador.
  • Los precios de la vivienda que crecían al 15% anual ahora solo crecen al 5%. El déficit habitacional no está en los estratos altos.
  • La balanza comercial entre importaciones y exportaciones ha caído debido a los bajos precios del petróleo, del café, del ferro níquel. Los exportadores están sacando sus productos a una tasa pactada de 2300 y esa ya está cercana a los 3000. La situación de los exportadores va a mejorar próximamente.
  • Los alimentos están subiendo más de lo esperado.
  • La demanda de los productos importados va a caer más.
  • La gasolina no baja porque es un producto importado. De aquí a diciembre entrará en servicio la refinería de Cartagena y las importaciones van a caer más y la balanza va a ser menos deficitaria.
  • La balanza cambiaria (Entrada y salida de dólares):
  • En la cuenta corriente (Exportaciones – importaciones) es deficitario en 2000 millones de dólares
  • La inversión extranjera directa es positiva en 1500 millones de dólares (Antes era de 6000 millones de dólares).
  • Los inversionistas nerviosos ya se fueron. La inversión extranjera directa ha caído un 25%
  • Los inversionistas de capitales golondrina han caído un 75%
  • El ministro de hacienda le piensa bajar el impuesto a los inversionistas externos a ver si se puede equilibrar la balanza.
  • En el año 2012 un inversionista extranjero pagaba en Colombia el 33% de las utilidades en impuestos
  • En el año 2013 un inversionista pagaba el 14% de las utilidades en impuestos
  • En el año 2015 un inversionista debería pagar el 0% de las utilidades en impuestos
  • Para los inversionistas en ISAGEN les va a costar menos la opción de entrar.
  • El nerviosismo y la crisis financiera han hecho que el dólar suba tanto. Paso de 1800 a 2900
  • El dólar se fortaleció.
  • Las exportaciones van a reaccionar.
  • Nadie puede predecir a como cerrará el año, porque hay demasiadas variables.
  • Siempre que esto de la subida del dólar ha pasado se ha dado una corrección a la baja del dólar.
  • El banco de la república no sabe qué hacer porque la economía decrece y la inflación sube, lo cual no tiene mucho sentido y no vamos a cumplir las metas y su mandato es mantener la inflación.
  • Es posible que el Banco de la republica suba las tasas en los próximos 6 meses.
  • Los avicultores por ejemplo les han subido un 70% los costos.
  • Los alimentos has subido por el fenómeno climático más la tasa de cambio.
  • Ecopetrol puede caer aún más, porque el sector está mal y porque el presidente de Ecopetrol va a hacer una buena gestión de largo plazo. Va a tener que hacer restructuraciones, despidos y alianzas.


COMO SON LOS PORTAFOLIOS DE INVERSIONISTAS EN RENTA VARIABLE EN COLOMBIA:
  • Buenas noticias para los inversionistas en el exterior.
  • Malas noticias para los inversionistas en Colombia. Las empresas Colombianas se han desvalorizado mucho este año.
  • Un portafolio balanceado conservador tiene el 5% de las inversiones en dólares
  • Un portafolio moderado tiene el 18% de las inversiones en dólares.
  • Un portafolio crecimiento tiene el 30% de las inversiones en dólares.
  • USA, Europa y Japón han mostrado buenos resultados para invertir. Han subido los activos y ha mejorado la tasa de cambio.
  • Hay que estar pendientes que la tasa de cambio corrija. Hay que ser menos arriesgado. Es difícil saber que va  a pasar. Es bueno estar en títulos de deuda pública.
  • Hay también buenas oportunidades de invertir en títulos de renta fija en USA a largo plazo, porque las tasas de interés van a subir. Podría ser un buen momento para endeudarse en Dólares, porque la tasa está muy alta.
  • En acciones, todas las empresas colombianas están en rojo este año. 
  • Han bajado mucho


Distribución actual de la producción diaria de petróleo medido en Barriles:
Puesto
País
Producción
1
Rusia
10.590.000
2
Arabia Saudita
9.693.200
3
Estados Unidos
9.404.000
4
República Popular China
4.372.000
5
Canadá
3.856.000
6
Irán
3.518.000
7
Irak
3.400.000
8
Emiratos Árabes Unidos
3.087.000
9
Venezuela
3.023.000
10
México
2.934.000
11
Kuwait
2.682.000
12
Brasil
2.633.000
13
Nigeria
2.525.000
Unión Europea
2.107.001
14
Noruega
1.998.000
15
Argelia
1.885.000
16
Angola
1.840.000
17
Kazajistán
1.635.000
18
Catar
1.631.000
19
Reino Unido
1.099.000
20
Colombia
1.011.992
Otros países 4,1 Millones

El precio bajó porque Iran está vendiendo su petróleo después de firmar el acuerdo con USA

  • Al caer el petróleo la inversión extranjera en Colombia se fue a países mas atractivos.
  • Las acciones en Colombia están por debajo del valor, los volúmenes de negociación en acciones han caído (Era 200 mil millones por dia y el pasado 4 de julio cayó a 16 mil millones).
  • Hay que estar en empresas que tengan ingresos en dólares: Cementos Argos es un buen ejemplo. Buena parte de su negocio está en USA y tiene nueva planta en Sogamoso y Cartagena. Importan cemento de Grecia para su planta en Huston. Si no hubiera impuesto a la riqueza, este habría sido el mejor año.
  • Nutresa tiene una caída del 22% este año porque le han subido los insumos, pero su negocio va muy bien. La gente va a comprar mas productos locales y menos importados. Va a ser una buena opción al futuro.
  • No invierta mas del 5% de su portafolio en acciones individuales en Colombia
  • A futuro es preferible invertir en Grupo argos que en Cementos Argos. Es una acción que está en 16.000 y debería valer 24.000 


LA INNOVACIÓN REQUIERE DE SUPERACIÓN


Todos los días salen productos nuevos al mercado. Las empresas sienten la presión de crear productos novedosos, sin embargo, también es necesario innovar en dimensiones más humanas.

Hoy en día, la palabra que más está en la cabeza de los empresarios es “innovar”, es decir, utilizar el conocimiento que se tiene para crear o mejorar los productos que se tienen. Sin embargo, no nos equivoquemos al pensar que esta palabra sólo se usa en el sector tecnológico o industrial, pues es necesario que los países comiencen a pensar en innovar las políticas públicas, las ideas para solucionar los conflictos sociales, entre otras cosas y así, encontrar respuestas para los problemas que enfrentan muchas personas en el mundo.

Según el informe de Desarrollo Humano del programa de las Naciones Unidas para el desarrollo, el 15% de la población mundial sufre de pobreza multidimensional, el 12% padece de hambre crónica, el 12% de los trabajadores cuentan con un trabajo informal o precario, entre otras cosas. Analizando la situación colombiana, en el país aún hay poblaciones que no cuentan con agua potable, servicio de electricidad o son afectados año tras año por efectos climáticos.

Si bien se quiere conocer el nivel de innovación de los países, una posible manera de hacerlo es mediante el Índice Global de Innovación (GII por sus siglas en inglés), que clasifica los resultados de la innovación de 143 países y economías de distintas regiones del mundo, y mide 7 dimensiones, que se podrían resumir en institucionalismo, capital humano y mercados financieros. A continuación podemos observar los diez países líderes.



Fuente: 2014 Country Rankings. The Global Innovation Index.



Como se puede observar los principales países son Suiza, Reino Unido y Suecia. Por su parte, Colombia está en el puesto 68 del ranking, cerca de México (puesto 66); mientras que el país latinoamericano que está más arriba es Chile (puesto 46). 

COMO ES LA ESCASEZ EN VENEZUELA


En una fila de al menos 50 metros, un centenar de personas espera frente a un supermercado en el este de Caracas sin saber qué ni a qué hora podrán comprar algo.

"Así nos toca ahora: pararnos como mendigos a esperar que llegue el camión y nos diga qué trae", dice Lina Fernández, ofuscada, pero orgullosa porque "no me importa decir lo que pienso".

Cuando llega el camión tres horas después de inaugurada la fila, todos miran hacia el vehículo como si viniera una personalidad famosa.

Especulan sobre sus características, a ver si adivinan qué trae. Se dice de todo: es aceite, es cloro, es jabón.

El conductor –sudado, risueño, emocionado– grita "¡azúcar!", como quien imita a una famosa cantante de salsa.

La gente, aliviada, suspira: todo indica que no van a volver a casa con las manos vacías.

Hay que ver para entender

La escasez es de esos fenómenos macondianos de Venezuela que no se entienden hasta que no se ven.

Al que no ha vivido la escasez en este país le podría dar la impresión de que acá hay de todo, a juzgar por los anaqueles de los supermercados que en su mayoría están abarrotados de productos: verduras, pastas, licores, lo usual.

Pero esa impresión será impugnada cuando el desentendido busque comprar uno de los 42 productos cuyos precios están regulados por el Estado: productos –como aceite de cocina, leche o jabón– por los que los venezolanos están dispuestos a hacer muchas cosas, entre ellas horas y horas de fila.

El que mira desde fuera puede pensar que, por haber escasez de productos de primera necesidad, el venezolano está pasando hambre.

Pero se sorprenderá cuando vea que en la mayoría de las casas, ricas o pobres, muchos de esos productos están en las neveras, alacenas y platos de comida.

Cuando narran un cuento, los venezolanos suelen usar esta expresión para reforzar su credibilidad: "Eso yo lo vi, no me lo contaron".

El venezolano no parece sorprenderse cuando relata estas contradicciones de la escasez, porque las ve todos los días.

Pero para quien no está familiarizado con ella, son fenómenos que no se terminan de entender, porque se los están contando.

El ir y venir de la compradora

Marta* no necesita hacer mercado, porque tiene todo lo que necesita en su casa.

Pero cuando baja de su hogar en el empinado barrio popular de Petare en el este de Caracas revisa con una meticulosa mirada la situación en los diferentes supermercados y farmacias por las que pasa.

También estudia las bolsas de la gente que lleva productos: les pregunta qué consiguieron, dónde y cuánto quedaba. Son datos muy preciados por estos días en las calles venezolanas.

Marta –madre de dos niñas– no compra por necesidad, sino por oportunidad.

"Alguna vez compré aceite de oliva sin saber para qué servía porque la gente se lo estaba rapando porque dizque estaba barato", recuerda.

"A veces tienes que hacer una cola para el turno de comprar y otra para pagar, cuando lo más usual ahora es que encuentres solo un producto (regulado) por supermercado y tengas que ir a varios", explica, mientras sigue bajando las desiguales escaleras de Petare.

Productos regulados en Venezuela:
Aceite, granos, jugos de frutas, pasteurizados, azúcar, café, víveres varios, pollo, carne de res, compotas, carne de cerdo, leche, enjuagues para el cabello, quesos, pan, agua, mineral, pasta, cereales, jabón de baño, arroz, sorgo, suavizantes, enjagues para la ropa, maíz, harina de maíz precocido, crema dental, pescados, champú para el cabello, desodorante, pañales para bebé, papel higiénico, máquinas de afeitar, limpiadores, cloro, jabón para lavar para platos y ceras para pisos

(Esta lista incluye productos genéricos. Hay productos que aparecen como regulados en unas presentaciones y en otras no).

Según Datanálisis, una encuestadora con base en Caracas, cada semana los venezolanos van en promedio a cuatro supermercados distintos y dedican cinco horas a las compras.

Por eso Marta tiene una red de conocidos y familiares con los que se comunica varias veces al día a través de llamadas y mensajes de texto para intercambiar los datos del qué, el dónde y el cuándo.

También conoce varios trabajadores en supermercados que le proveen esa información a cambio de unos bolívares, pero ese recurso lo usa en casos extremos: cuando solo le queda papel higiénico para una semana y no encuentra dónde comprarlo, por ejemplo.

"Son trucos para hacer menos cola", concluye.

La "obsesión" de la escasez
Encontrar productos es para Marta una razón para levantarse de la cama por las mañanas, admite: "Es que se ha vuelto como una obsesión".

El desabastecimiento, en primer lugar, y la inflación, en segundo, desplazaron en recientes encuestas a la inseguridad –que hace de Venezuela el segundo país más violeto del mundo– como el problema que más preocupa a los venezolanos.

"En términos generales, en el preciso instante en que tú dejas de poder encontrar un producto lo vuelves más preciado de lo que lo considerabas antes"

"Piensa que es como una obra de arte que fue robada y cuando la encuentran su precio es tres veces mayor"

"Cuando no consigues algo, se convierte en un reto que cautiva tu atención, hasta el punto de obsesionarte con eso y hacerte sacrificar las cosas que se quedan en la periferia, como hacer ejercicio o jugar con tus hijos".

La emergencia del bachaqueo
Marta, sin embargo, es casi una excepción: según Datanálisis, el 65% de las personas que hacen fila en Venezuela son revendedores, los abastecedores del cada vez más arraigado mercado negro venezolano.

La consultora estima que en el 80% de los supermercados en el país hay escasez de los productos básicos, mientras que en los hogares el índice es de 23%.

Y esto se da cuando empresas que venden los alimentos regulados –por ejemplo, Empresas Polar, productora de la harina precocida de maíz para las arepas, entre otras cosas– dicen haber hasta duplicado su producción.

"Es que si tú divides lo vendido por el total de la población, tienes abastecimiento pleno", explica Luis Vicente León, economista y presidente de Datanálisis.

"Pero lo que tenemos es una distorsión en la compra que se refleja en esta emergencia de mercados informales", asegura.

Hay lugares de Caracas, como la caótica y colorida redoma de Petare, donde se pueden encontrar con facilidad todos los productos regulados, por varias veces el precio.

El gobierno ha impulsado diversas políticas para controlar la venta –entre ellas turnos por el número de cédulas y captadores de huellas digitales en las tiendas– con las que tiene pautado acabar con la escasez a mediados de agosto, según anunció el presidente, Nicolás Maduro.

Sin embargo, para los economistas críticos del gobierno más control no va a detener la emergencia del llamado bachaqueo, la forma coloquial que usan los venezolanos para hablar de contrabando, en referencia al bachaco, una hormiga culona oriunda de Venezuela y Colombia que se lleva las cosas de un lado a otro.

El creador de soluciones
Fernando* y Jimena* son dos de estos revendedores.

En una pequeña moto de fabricación china y dotados de tres celulares cada uno, recorren la ciudad de este a oeste para comprar y vender productos regulados. O, como dicen ellos, "para crear soluciones".

Jimena es una estilista que viajaba de casa en casa arreglando, maquillando y vendiendo algunos productos de belleza que lograba importar.

"Yo, para ese momento, tenía a mi hija de 2 años y cuando empezó la escasez, yo sabía lo que se venía, así que le compré una caleta (reserva) para muchos años".

"Cuando me di cuenta de que mi caleta era la envidia de todas mis clientes, y de que muchas personas necesitaban los productos más que yo, decidí empezar a hacer trueque por las cosas hasta que terminé convirtiéndome en bachaquera".

Aunque el desabastecimiento en Venezuela es sobre todo de alimentos y medicinas, hay objetos como los repuestos para los carros o las planchas de ropa, que escasean con frecuencia. También puede ocurrir que un día, de repente, no haya chocolate.

Pero Jimena, orgullosa, asegura que consigue "lo que sea".

"Porque tengo contactos con los supermercados, con los árabes, con la Guardia Nacional", explica.

Los bachaqueros pueden tener ganancias de hasta 1.000% de la inversión, pero, según Jimena, la cantidad de dinero que cada vez más tiene que pagar en sobornos ha hecho que sus dividendos se reduzcan.

Por qué hay escasez
No todos los venezolanos ven el contrabando de la misma manera: unos lo consideran el origen de la escasez, otros una consecuencia más.

Eduardo Samán, un químico descendiente de sirios, es uno de los chavistas que más ha estudiado el fenómeno de la escasez: fue director del instituto que defiende a los consumidores (en ese entonces conocido como Indepabis) y ministro de Comercio durante el gobierno del fallecido Hugo Chávez.

Para él, así como para muchos de los partidarios del oficialismo, la causa de la escasez es una guerra económica que se manifiesta en prácticas como el contrabando, el acaparamiento de productos y la especulación de precios.

"El origen de la escasez se da cuando empresas productoras empiezan a esconder los productos para, primero, presionar por un aumento de precios y así tener mayor rentabilidad, y segundo, para perjudicar al gobierno de Chávez".

"Venezuela en este momento tiene las toneladas necesarias para abastecer al pueblo, pero hay un problema en la distribución, que está en manos de empresas que actúan a manera de cártel y buscan afectar al gobierno", sostiene.

Recientemente, la fiscal general, Luisa Ortega, informó que 1.711 personas han sido detenidas en lo que va de este año por "desestabilizar la economía" a través de delitos como contrabando o acaparamiento.

Y medios oficialistas reportan casi a diario incautaciones de cientos de toneladas de productos regulados que esperaban ser contrabandeados o escondidos, según las informaciones.

Pero economistas y ciudadanos críticos del gobierno no creen que esta suerte de conspiración sea el origen de la escasez.

El economista Ángel Alayón, quien en la revista de ideas digital Prodavinci ha escrito diferentes ensayos sobre el tema, dice que una de las principales causas de la escasez es el control de precios.

"Cuando tú impones precios que están por debajo del valor establecido por la oferta y la demanda, vas a tener una sobredemanda y una caída en la oferta, acá o en cualquier país del mundo", opina.

"Yo no dudo de que hay compras nerviosas y bachaqueros, pero estos fenómenos son consecuencias de la escasez, no causas".

El control de precios ha sido lo que en parte le ha permitido al gobierno socialista quebrar los índices de subalimentación que registraba el país hace 20 años, una política que ha sido celebrada por organizaciones internacionales como la ONU.

Pero –según Alayón­– con una de las inflaciones más altas del mundo, "los costos suben a un ritmo muy superior que los precios regulados, hasta el punto de que producir no es rentable o ni siquiera alcanza para cubrir los costos".

Pero además de esto, añade, la escasez en Venezuela tiene que ver con la baja producción de empresas que fueron nacionalizadas por el Estado durante el gobierno de Chávez, que según reportes oficiales son financiadas por el fisco nacional.

"Mira el caso de Lácteos Los Andes, una empresa que antes de ser expropiada tenía una participación de mercado del 40% y hoy sufre una caída de su producción según declaraciones de sus propios trabajadores y distribuidores", dice.

Economía de distorsiones
La crisis económica venezolana significó una contracción del PIB en un 3% el año pasado, pero al enfermo de gripe le entró una neumonía cuando los precios del petróleo, la mayor fuente de ingresos del país, cayeron en un 50% hace seis meses.

Aun en crisis, no obstante, acá están abriendo tiendas y restaurantes nuevos y los centros comerciales están llenos.

Qué crisis tan rara, dirá el desentendido.

Si bien el 80% de los venezolanos dice no tener ingresos suficientes para comprar alimentos, el 88,7% asegura que come tres veces al día.

Sea porque –como argumenta el oficialismo– la revolución le ha dado poder adquisitivo al pueblo, o porque –como sostiene la oposición– el gobierno imprime billetes de manera irresponsable, el flujo de dinero en Venezuela es enorme: ha crecido casi 200% en los últimos dos años, según cifras oficiales.

El amplio gasto del gobierno y la caída de la renta petrolera generan un déficit fiscal que implica una enorme inyección de dinero en la economía.

Pero, al tiempo, las constantes devaluaciones del bolívar, las tasas de interés reales negativas y el altísimo índice de inflación –del 70% anual según cifras oficiales–, llevan a la gente a gastar en lugar de ahorrar.

"Y por eso, en medio de la crisis, la gente prefiere consumir", explica Alayón.

Los "beneficios" del cajero
Jorge* es uno de los benefactores de las contradicciones monetarias que vive Venezuela: maneja una sucursal de un supermercado.

El antes cajero y ahora gerente de la tienda puede comprar productos regulados con facilidad, pero al tiempo recibe sobornos de sus clientes que pagan más del precio estipulado con tal de tener acceso al producto.

Según Datanálisis, las clases media y alta pagan a los revendedores entre 5 y 10 veces más el valor de un producto regulado para evitarse la fila.

Un supermercado venezolano puede estar tranquilo y vacío en un momento, pero cuando llega el camión con los productos regulados se llena en cuestión de segundos (literalmente).

Una vez están hechas las filas y los productos están en las cajas para venderse, las llamadas, los mensajes de texto y los sobornos empiezan a moverse como pez en el agua entre los corrillos del supermercado.

Jorge, que también anda con tres celulares en la mano, cuenta que en sobornos se puede ganar en una semana lo que le pagan al mes de manera oficial. Él controla la fila, los productos e incluso la venta.

Es, de alguna manera, el hombre más poderoso del momento. Al menos en su supermercado.

"La gente cree que somos privilegiados por estar en esta posición, pero lo cierto es que nos toca lidiar con el nerviosismo de la gente y la presión de la Guardia Nacional". Hay cada vez mayor presencia militar en los supermercados.

"Acá nos toca parar peleas entre los clientes con frecuencia", afirma, mientras se acomodan dos filas distintas en su supermercado: una para la carne y otra para el azúcar.

Es frecuente leer en medios opositores reportes de robos y peleas en filas alrededor del país, así como de saqueos de camiones que transportan productos regulados.

La otra escasez
Ahora bien: la escasez de alimentos y productos de limpieza no parece afectar tan gravemente a los venezolanos como la falta de medicamentos e insumos hospitalarios.

"Los muertos que se están produciendo por la escasez no los estamos viendo", dice el doctor Douglas León Natera, presidente de la Federación de Médicos de Venezuela.

"Las personas que sufren enfermedades como diabetes, hipertensión e insuficiencia renal o de enfermedades gastrointestinales o insuficiencias respiratorias van al médico, les recetan un medicamento y, cuando no lo encuentran, corren el riesgo de morirse en su casa sin que nadie más allá de su familia se entere", señala.

Y añade: "No hay cifras del número de personas que mueren así, por la escasez".

Según Médicos por la Salud, una red de doctores residentes que trabajan en hospitales públicos en todo el país, el 44% de los quirófanos no están en funcionamiento y el 94% de los laboratorios no tienen suficientes insumos para hacer su trabajo.

Por su parte, la Federación Venezolana de Farmacéuticos indica que de cada 10 medicamentos que las farmacias solicitan a los laboratorios en los anaqueles se encuentran cuatro.

Según varias organizaciones del sector, los tratamientos que eran populares en el pasado han tenido un repunte en Venezuela, como las mastectomías en lugar de la radiación para tratar el cáncer de seno o el uso de penicilina en vez de otros antibióticos modernos que pueden atacar más bacterias con menos riesgo.

¿Cómo se explica esta situación?
Mientras las federaciones de médicos y farmacéuticas señalan que la escasez se debe a una deuda de US$4.000 millones que el gobierno mantiene con los laboratorios, el oficialismo asegura que la guerra económica afecta la importación y distribución de medicamentos con precios regulados.

El gobierno –que ha desestimado las iniciativas de federaciones médicas de llamar a una emergencia sanitaria– lanzó recientemente un nuevo sistema de registro que espera, a través del control de la venta de medicinas, evitar el contrabando y el acaparamiento.

El gobierno reconoce problemas puntuales en este aspecto, pero dice que los medios de comunicación generan una "matriz de opinión" que exagera la realidad para afectar al socialismo, que entre otras cosas ha instalado en el país más de 10.000 módulos de medicina ambulatorio en un convenio con Cuba.

Mientras tanto, sectores críticos dicen que la misma falta de divisas y el mismo control de precios que afectan la importación de alimentos ha impedido la introducción de medicamentos e insumos a Venezuela.

La solución es el rebusque
Pero si la dimensión entre la escasez de alimentos y la de medicinas es distinta, la solución que les dan los venezolanos parece ser la misma: el rebusque.

Por las redes sociales, en estos días, comparten un inventario del número y las tallas de los pañales necesarios en la preparación de una reserva para todo el periodo en que un niño no va al baño.

Y es usual que alguien cambie un paquete de harina de maíz por un detergente en el edificio, o que un viajero llegue del exterior con dos maletas literalmente llenas de compotas, jabón para platos y ceras para piso.

Algo parecido ocurre con las medicinas: quien viaja al exterior probablemente va con un encargo, incluso de medicamentos para mascotas.

También por redes sociales como WhatsApp, Twitter y Facebook los venezolanos piden y ofrecen medicinas en mensajes que con frecuencia son republicados por famosos con mayor influencia en internet.

Cuando hubo alarma el año pasado por la infección del chikungunya, muchos venezolanos usaron patas de pollo en caldo en lugar de acetaminofén (o paracetamol) para calmar los síntomas.

Existen casos de gente que ha vendido sus propiedades para poder acceder a medicamentos e insumos costosos que en los hospitales públicos no suele haber.

Y algunos han logrado que entidades públicas o privadas apoyen financiera o logísticamente su búsqueda de medicamentos.

Porque cualquier rebusque funciona con tal de aliviar un dolor. O de salvar una vida. O de no hacer fila.


*Los nombres con asterisco son ficticios. Los verdaderos nombres de la fuente se reservaron para proteger su identidad.

COMO SON LAS CRISIS FINANCIERAS


Crisis financiera hace referencia a la situación en la que un país sufre una crisis económica que no tiene su origen en la economía real del país, sino que está fundamentalmente asociada a problemas del sistema financiero o bancario.

La crisis financiera es la crisis económica que tiene como principal factor la crisis del sistema bancario que se manifiesta como la situación en la que las quiebras o los retiros masivos de depósitos de los bancos obligan a las autoridades a intervenir otorgando asistencia en gran escala y de esa forma impedir las quiebras o los retiros de depósitos.

Los sucesos evidenciados ante las crisis financieras han ocasionado turbulencias durante estas tres últimas décadas en los mercados financieros y su impacto ha sido devastador en muchas economías. Los problemas de deuda externa, bolsas de valores, quiebras bancarias, hiperinflaciones y volatilidad de los tipos de cambio han sido comunes no sólo en los países emergentes sino también en países como Estados Unidos, Japón y Europa.

Causas y efectos de las crisis financieras
Una de las principales causas de las crisis financieras es que esta puede ir precedidas de crisis monetarias, crisis de endeudamiento externo, crisis bursátiles y crisis bancarias. Siendo esta ultima la que produce crisis financieras internacionales, alterando los sistemas financieros y bancarios nacionales así como la composición y dinámica del comportamiento de los flujos de capital a escala internacional.

El estudio de las crisis bancarias que desembocan en crisis financieras debe enmarcarse en el proceso de desregulación y liberalización de los sistemas financieros nacionales, que consiste en la eliminación, a través de las fronteras, de las limitaciones al otorgamiento o prestación de servicios financieros (créditos e inversiones fundamentalmente).

En realidad, las crisis bancarias son resultado de la mayor competitividad de los servicios que of recen los intermediarios financieros en mercados altamente integrados a escala mundial, así como de la participación de los intermediarios no bancarios.

La expansión de la actividad bancaria a áreas no tradicionales, ocurre al tiempo de un desarrollo extraordinario de otras empresas financieras y no financieras, las cuales han venido proveyendo servicios de tipo bancario y formando "bancos que no son bancos". La institucionalización de los mercados financieros ha avanzado también con rapidez, incrementando el refinanciamiento y el profesionalismo de todos los participantes. Inversionistas y prestatarios actúan cada vez más en el mercado como instituciones, con todas las ventajas que lo involucra. Esta tendencia tiene implicaciones importantes para los mercados financieros.

El problema de selección adversa ocurre cuando existe información asimétrica o incompleta, y los bancos otorgan créditos que en el futuro no pueden recuperar debido a que no seleccionaron adecuadamente a sus clientes; el riesgo moral aparece cuando el préstamo otorgado por un banco es utilizado por el prestatario en algo más riesgoso que lo planteado al solicitar el crédito.

Las crisis financieras son costosas en diversa medida, y particularmente cuando la crisis afecta al sistema bancario, tanto en términos de los gastos fiscales necesarios para conseguir la reestructuración de los frágiles sistemas financieros, como en términos del efecto que tiene sobre la actividad el hecho de que los mercados financieros no puedan funcionar correctamente.

Además de su coste fiscal, las crisis bancarias y las cambiarias, pueden conducir a una asignación ineficiente y a una subutilización de los recursos y, en consecuencia, a pérdidas de producción real.

El Mercado Financiero Global
El mercado financiero dejó de ser desde hace un par de décadas un mercado segmentado y nacional, como se describe en seguida de Bangkok a Seúl , de Hong Kong a Frankfurt , París, Londres y New York, de México a Río y Buenos Aires, los mercados financieros globales han guiado su artillería a las capitales del este asiático. En el camino, el los han incidido en tasas de interés altas, sistemas bancarios frágiles y economías débiles, ocasionando desestabilizar monedas que en periodos previos habían sido estables.

Hoy, en la esfera financiera, los productos, los servicios y la informática, han revolucionado conceptos y conformado la "nueva economía", que parece llevar al mundo a una recesión y posiblemente a una caída prolongada del crecimiento económico y a una crisis económica generalizada semejante a la de 1929. La deflación prolongada en Japón, el impacto de la recesión en el sudeste asiático después de una sorpresiva recuperación entre 1998 y 1999, la depreciación del euro en la Unión Europea y la negativa respuesta de la economía de EUA ante la baja acelerada de la tasa de interés de la Reserva Federal durante 2001, ponen a debate el modelo hegemónico.

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