Aunque hay una lista larga de factores que
sembrarán volatilidad en los mercados, las oportunidades para ahorrar y obtener
rendimientos siguen ahí.
Las
posibilidades son amplias en materia de invertir su dinero.
Después de lo
ocurrido durante el 2018 en los mercados, es natural que haya algo de inquietud y confusión
cuando se están buscando alternativas de inversión y ahorro.
Y el sentimiento se acentúa ante la avalancha de
noticias recientes que dan para pensar que este año las cosas no pintan
fáciles, y menos para quien
tiene que hacer rendir el dinero.
Lo que hay que tener en cuenta es que la coyuntura
internacional va a marcar el rumbo de las inversiones en Colombia. Hay factores que son ‘viejos conocidos’ y
que seguirán haciendo ruido. “Algunos de los males o dudas de 2018 seguirán en
2019, como el desempeño de
China o el ritmo de
los incrementos en la tasa de intervención de la FED, o si se
consolidará la recuperación en Colombia luego del cambio de Gobierno y cerca de
las elecciones regionales”.
Además, sigue el nerviosismo por la disputa
arancelaria entre Estados Unidos y China, lo que afecta al comercio y por ende
a la economía global.
Como si lo
anterior no fuera suficiente, hay otro factor que golpea de manera más directa a países como
Colombia, y es el precio de las materias primas, en particular el petróleo.
Según
Ultraserfinco, “el ciclo económico de los mercados emergentes permanece muy
relacionado a los precios de los commodities y es una vulnerabilidad en caso de
que la tendencia de los precios siga a la baja”.
A pesar de la incertidumbre, hay oportunidades para
todo tipo de inversionistas,
siempre y cuando tengan asesoría de acuerdo con su perfil y no con la emoción
del momento.
ACCIONES: MUCHAS
SEÑALES DE QUE PUEDEN MEJORAR
El 2018 fue un año para olvidar, pues el Colcap se
desvalorizó 12,4% (19,5% en
dólares), con pocas especies que lograron algo de valorización. Y aunque la
dinámica de la Bolsa en Colombia va a estar sujeta a lo que pase afuera, hay
optimismo.
Analistas consideran que el mercado fue
‘castigado’, toda vez que las caídas fueron en reacción a la coyuntura global y
a que un gran inversionista
(Harbor) cambió sus estrategias y vendió buena parte de lo que tenía en
Colombia, afectando los precios.
Esto, en momentos en que la economía
local ha dado muestras de recuperación, el riesgo político ha bajado y la
mayoría de las empresas están en una situación favorable, de manera que
las acciones están baratas frente a lo que es considerado su precio justo, y a
sus pares de otros mercados.
Davivienda
Corredores añade que podría
haber más inversiones en acciones, pues el Fonpet elevará los topes que
tiene para invertir en este tipo de activos, mientras que los fondos privados de pensiones
también destinarían más recursos a renta variable, por los cambios en la
asignación por default de los usuarios y sus aportes.
Para BTG
Pactual, “el mercado se
está acercando a un punto de inflexión que se debería traducir en un cambio de
sentimiento por parte de los extranjeros”, no solo por las valoraciones
y los resultados corporativos, sino porque Colombia no ha estado entre los
mercados más ponderados de A. Latina.
Las expectativas
de los expertos hablan de que el índice Colcap tiene un potencial de valorización que estaría entre
13 y 25%. Entre las acciones preferidas están Grupo Argos, Cementos Argos, ISA, Nutresa, Davivienda
y Grupo Sura.
“Esperamos que,
en el corto plazo, la volatilidad de los mercados internacionales siga
impactando el desempeño del mercado colombiano, pero a medida que trascurra el
año, las variables fundamentales de las compañías y sus valoraciones atractivas
vayan ganando relevancia”, dice Davivienda Corredores.
EL AHORRO EN TODAS SUS FORMAS SIEMPRE SERÁ UNA
ESTRATEGIA GANADORA
Para aquellos
que definitivamente prefieren mantenerse al margen de los riesgos, hay alternativas en las que
pueden ahorrar dinero de forma segura, teniéndolo a la mano, y con algo más de
retornos que al dejar la plata debajo del colchón o en una cuenta de ahorros.
Algunas de ellas
son los Certificados de Depósito a Término (CDT) que ofrecen las entidades
financieras, que generalmente
ofrecen tasas de interés anuales superiores a la inflación (que fue
3,18% el año pasado).
Cada vez hay más alternativas en el mercado a las
cuales se puede acceder de manera muy sencilla, como desde el computador o el
celular.
Otra opción segura son los fondos de inversión
colectiva (Fics) de fiduciarias
y comisionistas de bolsa que invierten en instrumentos de renta fija, así como
alternativas conservadoras de ahorro en pensiones voluntarias, pero hay que
asesorarse bien sobre los costos, comisiones, y disponibilidad de los recursos.
“En un año como
2019, donde se cumplen
aniversarios importantes del ciclo económico global y donde los inversionistas
y los expertos tienen posturas tan diversas frente al futuro, es
recomendable incorporar en los portafolios activos seguros como títulos
respaldados por el Gobierno (TES) e inversiones de corto plazo. Los grandes inversionistas en el
mundo, en particular en los Estados Unidos, donde se registra el nivel más bajo
en tenencias de efectivo en las estrategias de inversión en cerca de 30 años,
podrían buscar refugio en lo más seguro, lo que podría dar espacio de mayor
valor en los activos seguros”, dice Julián Cárdenas, de la AFP Protección.
Y si hay dinero
para ahorrar a muy largo plazo, un buen propósito puede ser el ahorro
voluntario a pensión obligatoria.
FINCA RAÍZ, SIEMPRE EN EL RADAR
Este año, la apuesta de la inversión en finca raíz
tienen un componente relacionado con la política de Estado, especialmente en vivienda de interés
prioritaria (VIP) y en vivienda de interés social (VIS), es decir, hasta $57,9
millones y hasta $111,8 millones, respectivamente. El Gobierno, en medio de los
inconvenientes fiscales, los respaldó y no fueron tocados por la Ley de
Financiamiento. De hecho, hace unos días se anunciaron 32.000 cupos del
programa Mi Casa Ya para este año, además, con el apoyo del subsidio a la tasa.
Por el lado de
la oferta para el estrato medio, entre $112 millones y $360 millones -que
también tenía un subsidio a la tasa, pero que no va más este año-, los
constructores consideran que a pesar de que el beneficio de 2,5 puntos
porcentuales era una gran ayuda, “el negocio sigue, hay unas 60.000 unidades en
oferta y -por ahora, con tasas hipotecarias aún manejables-, las oportunidades
están latentes”.
El estrato alto, con valores promedio de más de
$700 millones, tiene un comportamiento que depende más de cada consumidor. Pero, la aplicación de impoconsumo a los
inmuebles de más de $918 millones, podría impactar la inversión.
También hay un mercado de activos inmobiliarios
diferentes como locales, oficinas y bodegas, que cada vez son más asequibles
para las personas naturales a través de la participación de
los fondos de inversión. Igualmente, con los programas del Gobierno,
como Semillero de Propietarios (que es un leasing habitacional o arriendo con
opción de compra) y Casa Digna Vida Digna (que apoya el mejoramiento de
vivienda), se espera que más gente tenga un abanico de posibilidades de
inversión.
NADA MÁS IMPREDECIBLE QUE EL DÓLAR
La mayor parte de las consultas de personas
naturales y empresas tiene que ver con el rumbo del dólar, pues esto les
permite hacer cuentas para sus actividades, o como alternativa de inversión. La mala noticia es que es imposible dar una respuesta con certeza.
Muchos temas difíciles de predecir inciden en la divisa.
En sus
proyecciones, Davivienda Corredores ve varias fuerzas encontradas este año: las
presiones al alza provienen de la apreciación del dólar a nivel mundial por
aumento de tasas en EE. UU. y la modesta disminución del precio del petróleo,
mientras que la baja en la percepción de riesgo ayudaría a su disminución.
De hecho, el tema más crítico para el
mercado cambiario colombiano es el precio del petróleo, que a juicio de los
analistas estaría en un rango entre US$50 y US$60 este año. “Aunque
esperamos mayor estabilidad en las materias primas, no esperamos un rebote
significativo debido al pesimismo del mercado en torno al crecimiento económico
mundial (…) La evolución de los precios del petróleo depende de la dinámica
entre oferta y demanda. A
medida que la economía global se desacelere, la demanda por petróleo en el
mundo debería ser más baja y esto afecta negativamente al precio”,
señala Ultraserfinco.
A pesar de su
inestabilidad, “no tenerla puede ser muy costoso para las estrategias de
inversión. No obstante, es
un año en el que uno debe pensar más en un buen momento para vender el dólar
que para comprarlo”, dice Cárdenas, de Protección.
Las coberturas
cambiarias no son solo una alternativa para protegerse de la volatilidad de la
tasa de cambio, sino que
también son consideradas un instrumento de inversión.
EL MUNDO ESTÁ
LLENO DE POSIBILIDADES
Hay otras alternativas que, con un poco más de
dinero, son una opción para aplicar la frase de “no poner todos los huevos en
la misma canasta”, que nunca
pasa de moda.
En el mercado colombiano está aumentando la oferta
de inversiones inmobiliarias diferentes a los ladrillos, como fondos de
inversión especializados.
“Permiten acceder a activos de la mayor calidad, amplia diversificación y baja
correlación con los activos como las acciones o los bonos. Estas inversiones
complementan muy bien las estrategias en un portafolio diversificado”, dice
Julián Cárdenas, de Protección. De hecho, grandes gestores de inversiones en el
mundo como BlackRock o Natixis han insistido en que los inversionistas destinen
recursos a activos alternativos, como dichos fondos, y aquellos con componentes
sociales, ambientales y de gobierno corporativo.
Entre tanto, para quienes tienen posibilidades de
invertir en el exterior, entendiendo oportunidades y riesgos, la gama es
infinita. BlackRock, uno de los mayores administradores de portafolios, dice
que en acciones, la clave es buscar calidad (buenos flujos de caja, crecimiento sostenido y hojas de balance
limpias), principalmente en mercados emergentes y en algunas empresas de EE.
UU.
Y aunque hay
quienes aún preguntan por los criptoactivos, pese a que no han tenido un buen desempeño reciente,
expertos insisten en que no es buena idea invertir en opciones de alto riesgo y
poca transparencia.
De cualquier
manera, hay que hacerle
caso al sentido común, a la intuición y recordar que “de eso tan bueno no dan
tanto”.
