Saudi Aramco es la compañía de dos trillones de dólares
¿Sabía
usted que la compañía más grande del mundo no se encuentra en EE.UU? ¿Sabía
usted que su capitalización es mayor que Apple, Google, Facebook y Amazon
juntos? ¿Sabía usted que esta compañía va a emitir el 5% en acciones por US$100
billones que tendría consecuencias profundas para todos los mercados
emergentes?
La
emisión primaria de acciones más grandes de la historia
Una emisión de acciones es uno de los métodos que tienen la empresas para conseguir
capital. Saudi Aramco aspira a obtener
US$100 billion (miles de millones) en su colocación inicial de acciones.
Esto es equivalente a decir que la capitalización de la compañía de es de US$2
trillones.
Por
lo dicho, su capitalización sería mayor a Apple (600 billion) + Google (530
billion)+ Amazon (356 billion)+ Facebook (330 billion).
Saudi
Aramco posee casi el 20% de las reservas de petróleo en el mundo y va
embarcar un profundo proceso de diversificación y reestructuración.
Arabia
Saudita una gran oportunidad
Es difícil encontrar una oportunidad de valor fundamental
en los mercados emergentes, cuyo racional sea diferente a aprovechar los
diferenciales de tasas de interés.
El gran racional de la era de la globalización fue
invertir en: Economías,
con una población superior a mil millones de habitantes tales como: China e
India. Su demografía pujante eran la gran oportunidad en el principio
del milenio.
En el análisis de Macrowise, creemos que la globalización
está cambiando su centro del océano Pacífico al Índico. Y siendo Arabia
Saudita el centro del desarrollo de 1,5
billones de Musulmanes Sunitas alrededor del mundo, lo convertiría en uno de lo posibles ganadores de
dicha transformación.
Invertir
en Arabia Saudita es una de esas grandes oportunidades de valor que aún está
fuera del radar de la mayoría de inversionistas del mundo
Arabia
Saudita tiene urgencia de cambio. Arabia está en el vórtice de la inestabilidad
geopolítica de medio oriente. La monarquía necesita diversificar fuera del
petróleo y generar crecimiento económico para mantener la estabilidad de
su liderazgo en el mundo sunita.
El gran catalizador de un mercado al alza en Arabia
Saudita van ha ser el gasto fiscal, inversiones en infraestructura y la urgencia de invertir en tecnología y otros sectores
que diversifiquen su economía más allá del petróleo.
El príncipe Mohammad bin Salman Al Saud es consciente del
reto y tiene el liderazgo y la chequera
para hacer grandes cambios.
Consecuencias
para el precio del petróleo.
Mientras se hace la OPA (Oferta inicial de acciones) de
Saudi Aramco, los Árabes tienen los incentivos para mantener el acuerdo de
corte de la producción. Altos precios del petróleo favorecen la valorización de
Saudi Aramco.
Sin
embargo, altos precios del petróleo también activan la producción de shale oil en Estados Unidos. La
gráfica muestra que en el periodo de enero del 2013 a enero del 2014 la
producción en Estados Unidos pasó de 5,6 millones de barriles a 8,6 millones de barriles diarios.
Si
la producción de shale Oil supera los 11 millones de barriles diarios se
contrarresta el efecto del supuesto corte de producción de los países
Opep y Rusia.
Mientras
la mayoría de analistas ven un precio del petróleo estable entre 50 dólares y
60 dólares, en Macrowise no vemos estabilidad, al contrario vemos volatilidad
en el precio del petróleo. Este año puede tocar niveles de US$60 en el corto plazo así como
US$35 en el mediano plazo. Estamos en un episodio de euforia que va estar
seguido de un mercado a la baja en el precio del crudo.
Esto
implica también volatilidad para monedas como en Riyal Saudi, Real Brasileño,
el Peso Colombiano, la Rupia de Indonesia.
Consecuencias
para los países emergentes
Saudi Aramco sería la mayor compañía en el índice MSCI de
los mercados emergentes y ninguno de los fondos pasivos que replican este
índice tiene inversiones en dichas
compañías. La exposición a
Arabia Saudita va a succionar flujos que antes iban Latino América y Asia
Pacífico.
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