El problema Ucrania – Rusia ha afectado mucho la economía
europea. El banco central
europeo bajó en junio las tasas de interés a prácticamente cero para ayudar a
la recuperación
En Colombia el remesón ha sido fuerte por la caída en el
precio del petróleo. Los indicadores económicos son saludables pero hay mucha
incertidumbre con el tema del petróleo. Pero la medicina puede ser mas grave
que la enfermedad. Los
empresarios se han distanciado un poco del gobierno.
Estados Unidos, después de 9 años va a tener que subir el
próximo año las tasas de interés (Nunca antes habían estado tan bajas). Lo va a hacer de forma
gradual hasta que su economía alcance su máxima capacidad. Esto preocupa a los
inversionistas y al mercado.
Se
está observando una divergencia entre lo que pasa en USA y lo que pasa en otras
economías del mundo. Europa tiene problemas y necesita nuevas ayudas. China
no crece lo que se esperaba. La
recuperación de los Estados Unidos va a ser lenta, a tasas del 3% anual sostenida,
porque es un país muy endeudado.
CUAL ES EL ORIGEN DE ESTA CRISIS:
Los
atentados terroristas de las torres gemelas acabaron la confianza de los
inversionistas.
Para recuperar la economía el Gobierno bajó las tasas de
interés y estimularon la vivienda, pero también incrementaron el gasto militar.
Esto llevo a que USA haya
llevado el endeudamiento a los mismos niveles de los años 30. (Trillones
de dólares para que hoy se muestren niveles de recuperación).
Los estímulos de vivienda fueron exagerados y esto llevo
al sobreendeudamiento y generó la crisis del 2008 con las hipotecas suprime.
Luego vinieron las crisis en europa (Grecia, Portugal e
Irlanda) hace 2 años
Hoy en
día hay confianza en la economía americana.
El banco Central Europeo muestra políticas agresivas para
lograr la recuperación pero
no va a ser fácil.
Las
tasas de interés:
Las tasas de interés en los últimos 10 años en USA han
bajado. Estaban en el 5% antes de la crisis. Llevamos mas de 6 años en 0,25%
para recuperar la economía.
Europa se demoró un poco mas que USA en bajarlas y hoy en
septiembre/14 bajaron a 0,05%.
En
Colombia la crisis no nos afectó tanto, porque sigue siendo una economía
cerrada. No entramos en recesión durante la crisis. Estamos viendo
ciclos de tasas de interés más cortos y es lo que veremos los próximos 5 años.
Banco de la Republica las dejó en el 4,5% y es probable que siga hasta mediados del próximo año.
Las tasas de interés de renta fija en Colombia estarán
por debajo del 11%
La inflación ha venido subiendo (pero aún están en
niveles históricos bajos) y por esto es que Banrepublica subió las tasas. La inflación a nivel
internacional está baja.
En USA
La
confianza del consumidor viene subiendo.
La inflación se ha mantenida baja (1,7%) y la meta para
este año es el 2%
El desempleo bajando del 10% en 2009 a 5,8% hoy. El mas
bajo en 6 años.
El
índice manufacturero esta en expansión en niveles máximos de los últimos 10
años
Industrias
Americanas en el Exterior están migrando a USA
En el 2015 los costos laborales van a subir
Hay divergencia entre lo que piensan los analistas y la
autoridad monetaria.
La
proyección es que en Junio/15 las tasas de interés en USA suban.
No necesariamente las cifras macroeconómicas estén
relacionadas con el valor de las acciones.
Las acciones se anticipan al mercado
RECOMENDACION
Hoy la recomendación es ir
desmontándose de las acciones en USA, porque las acciones se anticiparon a la
realidad del mercado. Hoy las acciones han subido 12% y la devaluación del 10%.
EUROPA
En Europa la tasa de desempleo está en el 11,8%, porque
se demoró en bajar las tasas de interés. Esto generó crisis en las cabezas del
gobierno de los países Europeos
La
producción industrial volvió a caer (Lleva 2 caidas en recesión desde el 2009)
ES POSIBLE QUE VENGA UNA
CORRECCION Y VENGA UNA INCERTIDUMBRE al comienzo del próximo año.
En Europa el gobierno tendrá que seguir generando ayudas.
Japon, China y Europa se van a beneficiar de la baja en
el precio del petróleo
La moneda se ha debilitado.
El precio de la energía cayó.
Vienen
buenas perspectivas en Europa.
La calificación del riesgo en Europa es buena:
Alemania e Irlanda (Alta)
Francia Medio Alto
España e Italia BBB (Medio)
Malas calificaciones en Grecia pero mucho mejor de lo que
estaban
Europa
no corre un riesgo sistémico (Si lo había hace 2 años). No se va a
quebrar el sistema financiero europeo. Las cosas están un poco mejor.
El banco central Europeo va a salir a comprar activos
financieros por 700 billones de Euros. Va a haber mas Euros de los que hay y por esto el Euro va
a caer de precio. Pero la economía aun no despega como debe ser.
JAPON
El
banco Central de Japon va a hacer lo mismo que Europa.
Tienen
mucho dinero y van a comprar activos en Europa
Los Japoneses ahorran, no gastan, y por tanto no
estimulan la economía
El 25% de la liquidez de Japon se ha ido a comprar
acciones y títulos de renta en Europa
RECOMENDACIÓN AL 2015
Bajarle un poco a lo invertido
en USA
Subirle a las inversiones en
Europa
COLOMBIA
Cautela
con las inversiones en Colombia.
Hemos recibido menos dólares,
La
balanza comercial es desfavorable
La producción industrial no crece
La
tasa de cambio puede ayudar a recuperar la producción industrial
Colombia
brilla frente a las economías latinoamericanas
El próximo año se verán los efectos de los aumentos de la
tasa de interés
La baja en el precio del petróleo indica que vamos a
crecer menos (4%, o 4,2%)
La
tasa de desempleo ha bajado
El congreso aprueba la reforma tributaria y ahí definen los
pagos de impuestos a 4 años y
esto hará que las empresas crezcan menos y contraten menos gente. Esto
no lo perdona el mercado y genera nerviosismo.
El fenómeno del niño no se dio.
EL TEMA DEL PETROLEO
Cae por
1.- Aumento de la oferta
2.-
USA pasó a ser exportador y construye un gran oleoducto Canada – Mexico
3.- Los crudos pesados son mas costosos de procesar.
4.- Se reanudó la producción en países que estaban en
conflicto
5.-
La OPEP (40% del consumo global) bajó sus estimaciones. Esta organización está
dividida: Arabia Saudita que no quiere bajar la producción y Venezuela quiere
que el precio suba y bajen la producción. (Venezuela presupuesta el barril en
107 dólares y su economía tambalea).
Hay
que estar atentos esta semana a los resultados de la OPEP.
El petróleo bajará por debajo de los 70 dolares.
Una caída de 10 dólares son 4 billones de dólares menos
para la nacion
Una
crisis en Venezuela SI nos afecta y mucho. El impacto ya se percibe en la
frontera.
En el corto plazo el precio del petróleo caerá mas esta
semana.
El
dólar se ha fortalecido
Las tasas de interés suben afuera
Posibilidad
de nuevos impuestos en Colombia
El
dinero de los inversionistas se está yendo a otros mercados
Hay un nuevo orden en el precio del petróleo
Hay un nuevo orden en la recuperación económica
Con
la caída del petróleo hay mas países ganadores que perdedores y Colombia es un
país perdedor.
Al
otro día del secuestro del General y de la toma de Gorgona ha repercutido en
todas las Grandes Empresas Colombianas. Los dineros se van a otros países.
La tranquilidad vendrá cuando se firme la reforma,
suelten al general, firmen la paz…
El recaudo tributario de este año será por encima de lo
esperado, pero ante la realidad de que no se desmonta el 4 por mil ni el
impuesto al patrimonio.
Los
Empresarios en Colombia pagaran 6 Billones en impuesto a la riqueza
Es inminente que las tasas de los títulos seguros en USA suban
y que se desvaloricen las tasas de los tirulos seguros en Colombia.
Si las tasas de interés suben y si Europa y Japón tienen
liquidez con tasas de interés mínimas, los inversionistas se irán a comprar títulos en USA donde
rentan mas y Europa hará presión para mover los mercados.
La
rentabilidad de las acciones en el mundo estará cerca al 4%
En USA 11%
Europa 4%
Japón 7% (En el último mes 17%). Ver portafolio ASIA y
Mercados Emergentes.
Latinoamerica negativo
Colombia
0,5%
Brasil -10%
Protección va a sacar un producto que no tenga en cuenta
la volatilidad de la tasa de cambio.
El producto RENTA FIJA DOLARES tiene en cuenta la tasa de
cambia
JP
Morgan mostró que cuando USA sube las tasa de interés, el dólar se fortalece.
La situación actual es única
El petróleo y todas las materias primas han bajado
Ecopetrol,
PREC, Canacol, ISA, Isagen se han visto muy afectadas por la caída en los
precios del petróleo.
Argos mostró un buen diagnostico pero en Colombia no se
están cumpliendo las expectativas.
Van a emitir acciones para financiar otros proyectos. La acción cayó por debajo de los
$9000. Es un ambiente negativo
Los portafolios balanceados se construyen con lo minimo
que se pueda de Ecopetrol.
A pesar de todo las acciones de Sura, Bancolombia,
Davivienda y Aval aún están positivas.
RECOMENDACIÓN
No aumentar en el corto plazo
participación a las acciones Colombianas. En algunos casos es mejor
desmontarse, asi se pierda dinero.
El momento no es para invertir
en acciones individuales.
Hay que estar líquidos y
diversificados.
Hay oportunidades en Europa y
Asia
CONSEJOS
Saber cual es el perfil de riesgo
y su tolerancia
Saber cual es mi horizonte de
inversión.
Se recomienda diversificar.
Próximamente van a sacar un
producto FONDO INMOBILIARIO, que se beneficia del mercado inmobiliario. No
tener aquí mas del 10%
Encuentre un buen asesor.
Mantenga un horizonte de largo
plazo.
Aproveche el descuento al impuesto al patrimonio,
manteniendo inversiones en acciones Colombianas antes del 31 de Diciembre.
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