El
Rey Midas, como recordarán, tenía un problema con el oro. Todo lo que tocaba se
convertía en el precioso metal. Algo que estuvo bien por un rato, hasta que se
dio cuenta de que "todo" quería decir "todo".
Puede
que hubiese tenido algo de simpatía por el problema actual de Apple que
consiste simplemente en tener demasiado dinero.
Y el haber obtenido las mayores ganancias trimestrales de
la historia, US$18.000 millones, está empeorando el mayor dolor de cabeza de
Apple: un exceso de
efectivo.
En
resumidas cuentas, la empresa está haciendo dinero más rápido de lo que puede
gastarlo.
Demasiado
dinero
Actualmente tiene guardados US$142.000 millones. El problema es que debe generar
un retorno a ese dinero para los accionistas.
En teoría, tiene suficiente efectivo para comprar 480 de
las empresas del índice S&P 500.
O
puede comprar tres veces a toda Lituania.
Pero simplemente comprar empresas es un negocio complejo.
No se encuentran tan a menudo empresas que sean objetivos interesante para su
adquisición.
La
última empresa comprada por Apple, el servicio de música por suscripción Beats,
costó "apenas" US$3.000 millones y fue su mayor compra hasta el
momento.
La firma también puede invertir en su propio desarrollo.
Está gastando una cifra estimada en US$5.000 millones para construir la sede de
Apple en un campus de más de 70 hectáreas de extensión.
Pero
el dinero sigue entrando. La mayoría queda guardado en lo que las
cuentas denominan "efectivo y equivalentes de efectivo", así como
bonos gubernamentales y corporativos.
Apple
administra su dinero a través de una subsidiaria llamada Braeburn Capital, con
sede en Reno, Nevada, estado que no cobra impuesto de renta corporativa, ni
sobre las acciones corporativas.
La
filial de Apple se ha convertido en uno de los fondos de inversión más grandes
del mundo.
Apple accedió y en 2012 empezó a comprar sus propias
acciones. El año pasado gastó cerca de US$45.000 millones en comprar acciones
de Apple.
El
problema es que no ha hecho mucha diferencia. Los últimos resultados revelan
que tiene más dinero que nunca antes.
En total, el monto de efectivo en el grupo es de cerca de
US$178.000 millones. La deuda de cerca de US$35.000 millones reduce el dato a
los US$142.000 millones mencionados al principio de este artículo.
¿Deuda? ¿Y para qué se endeuda Apple cuando tiene en su
cuenta más dinero que lo que un país en desarrollo promedio genera en un año?
La
respuesta es que una porción relativamente pequeña de efectivo está accesible
para pagar a los accionistas.
Cerca
del 89% está en el extranjero, más allá del alcance de las autoridades de
impuestos.
Si se regresara el dinero a Estados Unidos, estaría
sujeto a una tasa de impuestos corporativos de 35%.
El presidente de la empresa, Tim Cook, le dijo al congreso hace dos
años que una buena parte de ellos podría eventualmente regresar a Estados
Unidos.
Incluso admitió que Apple estaría feliz de pagar más
impuestos, pero sólo si hubiese una "dramática simplificación del código
de impuestos corporativos", incluyendo un "impuesto razonable sobre
las ganancias en el extranjero que permita el libre flujo de fondos de regreso
a Estados Unidos".
Pero
por supuesto, si el dinero en efecto regresara libremente a Estados Unidos,
nadie garantiza que sería invertido de una manera más sabia que la actual.
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