El
Gerente de Renta Variable del Grupo Bancolombia, dice qué es mejor ser prudente
e incluso por el momento, no tener acciones de empresas del sector de
hidrocarburos.
El mercado accionario no ha tenido su mejor momento en el
2015. La tendencia bajista
inició a mediados del año anterior y los activos petroleros son los que más han
sufrido durante esta por la fuerte disminución de los precios internacionales
del petróleo.
Es por eso que desde el Grupo Bancolombia no están recomendando a sus
clientes adquirir ningún tipo de activo petrolero. En el caso particular
de Canacol, que ha logrado sortear la crisis del petróleo a través de la
diversificación con gas, Jairo Agudelo, Gerente de Renta Variable de
Bancolombia, señala que su
recomendación es de compra especulativa para portafolios agresivos.
Reconoce que, para la coyuntura actual, la diversificación de la petrolera ha
sido favorable para su negocio, aunque advierte que cuando el precio del petróleo se recupere, los
resultados de Canacol no se van a recuperar tan significativamente por esa
misma exposición al gas, que es a precio fijo.
El pasado lunes Ecopetrol dio a conocer el estado de sus
reservas de petróleo, las cuales aumentaron según la compañía en un 5,7%, pasando a ser de 8,6 años,
es decir unos 2.084 millones de barriles.
Si bien el dato general es positivo, manifiesta Agudelo
que “lo que genera una
alerta es que el incremento de las reservas no se produce por nuevos hallazgos
importantes sino por la reestimación de pozos, y genera la duda de cuánto se
puede sostener Ecopetrol recalculando sus reservas sin añadir nuevos hallazgos,
lo que despierta inquietudes no es el resultado sino cómo fue obtenido”.
Explica Agudelo que la firma decidió revisar su
estimación de precio
objetivo de la petrolera, en diciembre era de $2.180 y en enero decidieron revisarlo para
reducirlo a $1.740, precio en el que la entidad espera que termine la
acción de Ecopetrol el 2015, adicionalmente su recomendación actual es de venta.
Adicionalmente al Grupo Bancolombia le preocupa “la
disminución en el capex, especialmente lo que es inversión en exploración,
queda la inquietud de la capacidad para mantener su vida útil, así como la alta
distribución de dividendos a la cual nos tiene acostumbrados la empresa, dado
que lo ideal sería que la
empresa reinvirtiera la mayor parte de su utilidad para no recurrir a
endeudamiento para cubrir el faltante necesario para inversión, en eso
se basa nuestra recomendación de venta”.
El
Grupo espera que el precio del petróleo tenga un repunte en la segunda mitad
del año, se produciría un cierre de la brecha que hay entre oferta y
demanda. Las cuentas de Bancolombia son hechas con un precio promedio del petróleo para el año de
US$55,6 por barril y contemplando estabilidad en la producción de
Ecopetrol o incluso una caída leve de sus actuales niveles.
Ante este escenario los cálculos de la entidad indican
que la utilidad que reportará la empresa, correspondiente al cierre de 2014 es
de $10,2 billones, casi un 30% menos que en 2013, para el 2015 las ganancias de la petrolera seguirían
bajando hasta cerrar en diciembre en cerca de $5,4 billones.
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