La paridad es un destino cada vez más
alcanzable para el Euro/Dólar, a medida que vemos al cruce perder soportes
clave a una velocidad de vértigo.
El
inicio de las compras del Banco Central Europeo, sumado a la boyante situación
del mercado de empleo de EEUU, que hace posible que la Reserva Federal inicie
las subidas de tipos antes del verano, ponen los 1,05 en el punto de mira en
las próximas semanas. Todo
eso sin olvidar las renovadas tensiones entre el Eurogrupo y las autoridades
griegas.
En
las últimas horas ya hemos visto al euro perforar los 1,08 contra el dólar,
situándose por debajo de los 1,0786, nivel que analistas como Jameel Ahmad, de
FXTM, fijaban como precio
objetivo para finales de marzo. Ahora, el siguiente soporte de entidad
no se dibuja hasta los 1,05, base del canal bajista de los últimos años, un
soporte que tanto José María Rodríguez, analista de Bolsamania, como Michael
Hewson, analista de CMC
Markets, ven factible alcanzar en las próximas semanas.
La
rápida depreciación del euro nos ha tomado por sorpresa
Jane
Foley, analista de Rabobank, por su parte, explica que el banco holandés mantiene su previsión de
caídas hasta este objetivo de cara a 12 meses vista, pero reconoce que
“hay muchos riesgos de que el Euro/Dólar decline hasta los 1,05 antes de lo que
pensamos, ya que la rápida
depreciación del euro nos ha tomado por sorpresa y ha alcanzado nuestros
objetivos en rangos temporales más bajos mucho más rápido de lo que
esperábamos”.
Explica
Foley que la presión
bajista sobre el euro no se debe solo al inicio del “QE a la europea”, si no a
la perspectiva de que el BCE “está preparado para comprar bonos con
diferenciales tan bajos como el tipo de depósito del banco, en los -0,2%, que
ha disparado la especulación de que más bonos europeos pueden ver como su
diferencial cae por debajo de cero en los próximos meses, lo que amenaza al euro y
mantendrá la divisa en una situación comprometida en los próximos meses”.
Reconoce
la analista de Rabobank también la maestría con la que Mario Draghi, presidente
del BCE, ha manipulado el euro magníficamente en los últimos meses, a pesar de que la divisa en sí no
es un instrumento de su política monetaria.
La
Fed tiene todo el tiempo del mundo para mantenerse cauto y no precipitarse
hacia una subida de tipos en junio
¿Y
EL DÓLAR?
Dicho esto, la analista alerta que “el
recorrido que pueda hacer el Euro/Dólar está determinado en gran medida por el
potencial de apreciación de la divisa de EEUU”. Explica la experta que la próxima
reunión de la autoridad monetaria de la Fed será determinante ver si elimina la
paciencia en su vocabulario en la reunión del 17 y 18 de marzo y da aún más
alas a la batalla contra la deflación que está viviendo el BCE.
De
hecho, el impulso más reciente se debe a los comentarios del presidente de la
Fed de Dallar, Richard Fisher, que advierte sobre riesgos para la inflación derivado de los costes
laborales al alza una vez que los precios de la energía se estabilicen.
La presidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, por su parte, considera
que la economía norteamericana puede soportar una subida de tipos de 0.25
puntos. Pero no considera
que la economía pueda generar inflación en un futuro cercano ante la
profundidad de la Crisis. Ambos comentarios los recoge José Luis
Martínez Campuzano, estratega de Citi en España.
Sin
embargo, alerta Foley que el
banco central del EEUU tiene todo el tiempo del mundo para mantenerse cauto y
no precipitarse hacia una subida de tipos en junio, como el mercado está
anticipando. Esta visión es compartida por Kathy Lien, fundadora de BK Asset
Management, que espera que la Fed mantenga su lenguaje unos meses más y no se
de el inicio de la normalización monetaria hasta octubre.
GRECIA
ESTÁ SOBRE LA MESA
La divisa única tiene otros frentes
abiertos, como es el problema griego. La situación del país se encuentra al límite:
sólo dispone de caja para
tres semanas más. El tiempo corre, por lo que las conversaciones con las
instituciones comenzarán el miércoles, para intentar llegar a una solución lo antes posible.
En
esta situación, el presidente del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, ha acusado al
Gobierno de Alexis Tsipras de
perder "demasiado tiempo". Así, ha advertido de que ya es el
momento de iniciar las conversaciones con las insitituciones (Banco Central
Europeo, Fondo Monetario Internacional y Comisión Europea).
Sin acceso a los mercados, las únicas
fuentes de financiación de Grecia son los préstamos de emergencia de la zona
euro y el Fondo Monetario Internacional. Los bancos griegos se han mantenido a
flote a través de la línea de liquidez de emergencia (emergency liquidity
assistance o ELA), sujeta a la aprobación del Banco Central Europeo.
Así,
lo más esencial en la jornada europea es la reunión del Ecofin, según señala
Ramón Morell, analista de ETX Capital España. Pero con un panorama incierto, pocas opciones hay de que
el euro mejore su desempeño.
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