3 de julio de 2015

EL MERCADO FINANCIERO MUNDIAL A AGOSTO 6 DE 2015




SITUACION DE LAS PRINCIPALES ECONOMIAS

1.- ESTADOS UNIDOS
  • USA corresponde a una cuarta parte de la economía global y representa el 52% de toda la renta variable Global. Es el mercado mas grande. Cualquier dato que salga de esta economía afecta a toda la economía del mundo.
  • Casi el 30% de los títulos de renta fija en el mundo están en los estados Unidos.
  • El mercado de USA es el mas grande y seguro y por tanto es el refugio de los inversionistas.
  • La tendencia muestra que cuando la gente se está refugiando en USA el dólar en Colombia sube.
  • USA y Reino Unido están mucho mejor que Europa y que el resto del mundo, porque son economías que están comprando mas activos y estos respaldan su economía.
  • El indicador de desempleo en USA marca la tendencia de esta economía. Esta es una variable rezagada, primero las empresas bajan costos y luego despiden gente.
  • Cuando el índice de confianza del consumidor está alto, la tasa de desempleo está baja.
  • En el año 2009 USA había entrado en recesión y desde ahí viene creciendo.
  • Este año el primer trimestre fue regular por el cambio climático y por el fortalecimiento del dólar y las exportaciones cayeron. El segundo trimestre cambió y la economía se recuperó y es posible que suban las tasas de interés.
  • Cuando las torres gemelas cayeron, el gobierno bajó las tasas de interés para estimular la economía. En casi 10 años no han subido las tasas. La expectativa es que la FED haga un incremento en las tasas este semestre.
  • A nadie le gusta que se suban las tasas, pero esto es el reflejo de que está economía está mejor.
  • Si a USA le va mejor, a Colombia, le irá bien.
  • El mercado accionario se anticipa a esta alza. La gente invierte en dólares. El índice S&P500 viene subiendo desde el 2007 y el incremento ha sido de más del 200%.
  • El indicador “Precio de la acción vs los rendimientos que genera (Utilidad promedio)” está en USA en 16 veces (Este indicador ha variado entre 10 y 24 en los últimos 10 años) lo que indica que la economía está bien.
  • En este momento los asesores financieros expertos no están recomendando comprar estas acciones en USA porque la tasa de cambio en Colombia ha subido mucho
  • Históricamente, cuando USA efectúa un incremento de las tasas de interés, se ha presentado que 3 meses después las acciones en Colombia caen. Sugerencia: Trate de estar más diversificado.
  • En el momento en que suban las tasas en USA habrá incertidumbre y la gente vendrá sus acciones.
  • En el momento ¾ de las ganancias de los portafolios en Colombia han sido por el incremento en el valor del dólar.


2.- ASIA
CHINA
  • China viene cayendo mucho, hay mucha volatilidad, es un mercado en desarrollo. Solo el 5% del mercado Chino está en manos de los extranjeros y se especula que lo van a abrir.
  • Este es el casino perfecto para especular.
  • JAPON
  • El programa de ayuda y estímulos a Japón representa casi el 60% de su PIB


3.- EUROPA
  • El Banco Central Europeo está haciendo un estímulo monetario enorme en Europa
  • La situación de Grecia es grave, la economía va a entrar en recesión, pero ese no es el caso de Europa:

  • El euro sigue debilitándose
  • Es una economía que exporta cada vez mas
  • Su economía depende mucho del petróleo y ahora le bajaron el precio
  • Hay un plan de estímulos del BCE
  • Las tasas van a seguir bajas por mucho tiempo.
  • El indicador de costo de la deuda de los principales países de Europa está muy bajo


  • Alemania es una economía que va muy bien. Las tasas de interés están muy bajas. Las exportaciones van muy bien.
  • Se dice que Grecia mintió con sus datos al entrar a la zona Euro. Dijo que tenía un déficit del 3,4% y realmente tenía un déficit del 14%. Los bancos en ese país llevan 5 semanas cerrados o con muchas restricciones. El turismo ha disminuido y los ingresos se han bajado.
  • En Alemania la gente se pensiona a los 70 años y en Grecia a los 60 años, pero en Grecia es donde más viven años y duran más los pensionados y por esto aumenta el deficit.
  • En Alemania el 2,3% de las personas no pagan impuestos y en Grecia el 89,5% no pagan impuestos.
  • El Gobierno de Grecia es de ultra izquierda y no le interesa subir impuestos y va a tener que salir del Euro y regresar al Dragma. En el momento están haciendo las reformas.


4.- COLOMBIA
  • La economía ha registrado una grave desaceleración a partir del 2013.
  • Llegó a crecer al 6% anual pero viene bajando.
  • En el momento crecemos por encima del promedio de los países en Suramérica, pero lo que preocupa es que la tendencia de Colombia es descendente.
  • La confianza del consumidor registra el valor más bajo desde el año 2009.
  • Grandes empresas inversionistas ha salido del país: Se fueron empresas como Bayer, Chicles Adams, Michelin y Mazda
  • Las licencias de construcción para vivienda vienen cayendo desde el 2013.
  • El índice de cartera hipotecaria vencida per cápita ha venido subiendo y lo que preocupa es el crecimiento de este indicador.
  • Los precios de la vivienda que crecían al 15% anual ahora solo crecen al 5%. El déficit habitacional no está en los estratos altos.
  • La balanza comercial entre importaciones y exportaciones ha caído debido a los bajos precios del petróleo, del café, del ferro níquel. Los exportadores están sacando sus productos a una tasa pactada de 2300 y esa ya está cercana a los 3000. La situación de los exportadores va a mejorar próximamente.
  • Los alimentos están subiendo más de lo esperado.
  • La demanda de los productos importados va a caer más.
  • La gasolina no baja porque es un producto importado. De aquí a diciembre entrará en servicio la refinería de Cartagena y las importaciones van a caer más y la balanza va a ser menos deficitaria.
  • La balanza cambiaria (Entrada y salida de dólares):
  • En la cuenta corriente (Exportaciones – importaciones) es deficitario en 2000 millones de dólares
  • La inversión extranjera directa es positiva en 1500 millones de dólares (Antes era de 6000 millones de dólares).
  • Los inversionistas nerviosos ya se fueron. La inversión extranjera directa ha caído un 25%
  • Los inversionistas de capitales golondrina han caído un 75%
  • El ministro de hacienda le piensa bajar el impuesto a los inversionistas externos a ver si se puede equilibrar la balanza.
  • En el año 2012 un inversionista extranjero pagaba en Colombia el 33% de las utilidades en impuestos
  • En el año 2013 un inversionista pagaba el 14% de las utilidades en impuestos
  • En el año 2015 un inversionista debería pagar el 0% de las utilidades en impuestos
  • Para los inversionistas en ISAGEN les va a costar menos la opción de entrar.
  • El nerviosismo y la crisis financiera han hecho que el dólar suba tanto. Paso de 1800 a 2900
  • El dólar se fortaleció.
  • Las exportaciones van a reaccionar.
  • Nadie puede predecir a como cerrará el año, porque hay demasiadas variables.
  • Siempre que esto de la subida del dólar ha pasado se ha dado una corrección a la baja del dólar.
  • El banco de la república no sabe qué hacer porque la economía decrece y la inflación sube, lo cual no tiene mucho sentido y no vamos a cumplir las metas y su mandato es mantener la inflación.
  • Es posible que el Banco de la republica suba las tasas en los próximos 6 meses.
  • Los avicultores por ejemplo les han subido un 70% los costos.
  • Los alimentos has subido por el fenómeno climático más la tasa de cambio.
  • Ecopetrol puede caer aún más, porque el sector está mal y porque el presidente de Ecopetrol va a hacer una buena gestión de largo plazo. Va a tener que hacer restructuraciones, despidos y alianzas.


COMO SON LOS PORTAFOLIOS DE INVERSIONISTAS EN RENTA VARIABLE EN COLOMBIA:
  • Buenas noticias para los inversionistas en el exterior.
  • Malas noticias para los inversionistas en Colombia. Las empresas Colombianas se han desvalorizado mucho este año.
  • Un portafolio balanceado conservador tiene el 5% de las inversiones en dólares
  • Un portafolio moderado tiene el 18% de las inversiones en dólares.
  • Un portafolio crecimiento tiene el 30% de las inversiones en dólares.
  • USA, Europa y Japón han mostrado buenos resultados para invertir. Han subido los activos y ha mejorado la tasa de cambio.
  • Hay que estar pendientes que la tasa de cambio corrija. Hay que ser menos arriesgado. Es difícil saber que va  a pasar. Es bueno estar en títulos de deuda pública.
  • Hay también buenas oportunidades de invertir en títulos de renta fija en USA a largo plazo, porque las tasas de interés van a subir. Podría ser un buen momento para endeudarse en Dólares, porque la tasa está muy alta.
  • En acciones, todas las empresas colombianas están en rojo este año. 
  • Han bajado mucho


Distribución actual de la producción diaria de petróleo medido en Barriles:
Puesto
País
Producción
1
Rusia
10.590.000
2
Arabia Saudita
9.693.200
3
Estados Unidos
9.404.000
4
República Popular China
4.372.000
5
Canadá
3.856.000
6
Irán
3.518.000
7
Irak
3.400.000
8
Emiratos Árabes Unidos
3.087.000
9
Venezuela
3.023.000
10
México
2.934.000
11
Kuwait
2.682.000
12
Brasil
2.633.000
13
Nigeria
2.525.000
Unión Europea
2.107.001
14
Noruega
1.998.000
15
Argelia
1.885.000
16
Angola
1.840.000
17
Kazajistán
1.635.000
18
Catar
1.631.000
19
Reino Unido
1.099.000
20
Colombia
1.011.992
Otros países 4,1 Millones

El precio bajó porque Iran está vendiendo su petróleo después de firmar el acuerdo con USA

  • Al caer el petróleo la inversión extranjera en Colombia se fue a países mas atractivos.
  • Las acciones en Colombia están por debajo del valor, los volúmenes de negociación en acciones han caído (Era 200 mil millones por dia y el pasado 4 de julio cayó a 16 mil millones).
  • Hay que estar en empresas que tengan ingresos en dólares: Cementos Argos es un buen ejemplo. Buena parte de su negocio está en USA y tiene nueva planta en Sogamoso y Cartagena. Importan cemento de Grecia para su planta en Huston. Si no hubiera impuesto a la riqueza, este habría sido el mejor año.
  • Nutresa tiene una caída del 22% este año porque le han subido los insumos, pero su negocio va muy bien. La gente va a comprar mas productos locales y menos importados. Va a ser una buena opción al futuro.
  • No invierta mas del 5% de su portafolio en acciones individuales en Colombia
  • A futuro es preferible invertir en Grupo argos que en Cementos Argos. Es una acción que está en 16.000 y debería valer 24.000 


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