9 de noviembre de 2015

¿QUÉ PASA SI LA FED SUBE LAS TASAS?


Aunque la Fed aplazó el incremento de sus tasas de interés dijo a los mercados que tomará una decisión el próximo mes, si sube sus tasas los bancos de la región podrían verse presionados a seguirla.

La Reserva Federal (Fed) aplazó por segunda vez la primera subida de las tasas de interés en Estados Unidos. Sin embargo, dijo en su comunicado que en la próxima reunión decidirá si es apropiado elevar unos tipos de referencia que han estado cerca de cero por casi una década.  ¿Qué pasará entonces con América Latina?

Diversos analistas aseguran que la subida de tasas podría estar en gran parte incorporada a las expectativas del mercado, pero cuando finalmente se materialice podría presionar a los bancos centrales de la región a seguirla, como ha ocurrido en el pasado.

Un estudio del Fondo Monetario Internacional  concluye que “estas economías no gozan de plena autonomía para establecer las condiciones monetarias de acuerdo con los objetivos internos en materia de estabilidad de los precios y del producto, y que en cierta medida están obligadas a seguir las señales externas”.  Sin embargo, los resultados varían entre países y es probable que México y Perú deban subir tipos antes que los demás. 

Esto ocurre en un momento en el cual la mayoría de economías crecen menos de lo que podrían y para muchas de ellas el escenario deseable sería una tasa de interés neutral o expansiva, siempre que tengan las expectativas de precios bajo control. 

Fitch considera que el “despegue” de las tasas implicará una amenaza para economías emergentes vulnerables.  Para la entidad Turquía es el país más expuesto a través de todos los sectores y en el vecindario Brasil enfrenta desafíos importantes pero más debido al deterioro de sus condiciones que a altos niveles de deuda ‘descubierta’ en dólares.

Por su parte, Itaú BBA cree que una vez inicie el ajuste en Estados Unidos, lo que puede ocurrir en diciembre, las monedas de la región se depreciarán solo moderadamente.  En este contexto espera pequeños incrementos en las tasas de México, Chile, Colombia y Perú antes del fin de 2016, especialmente porque el panorama de inflación se ha deteriorado. La firma cree que México subirá los tipos después que la Fed y solo cuando tenga claro que la recuperación en Estados Unidos lo está beneficiando.


Aunque la Fed aplazó el incremento de sus tasas de interés dijo a los mercados que tomará una decisión el próximo mes, si sube sus tasas los bancos de la región podrían verse presionados a seguirla.

La Reserva Federal (Fed) aplazó por segunda vez la primera subida de las tasas de interés en Estados Unidos. Sin embargo, dijo en su comunicado que en la próxima reunión decidirá si es apropiado elevar unos tipos de referencia que han estado cerca de cero por casi una década.  ¿Qué pasará entonces con América Latina?

Diversos analistas aseguran que la subida de tasas podría estar en gran parte incorporada a las expectativas del mercado, pero cuando finalmente se materialice podría presionar a los bancos centrales de la región a seguirla, como ha ocurrido en el pasado.

Un estudio del Fondo Monetario Internacional  concluye que “estas economías no gozan de plena autonomía para establecer las condiciones monetarias de acuerdo con los objetivos internos en materia de estabilidad de los precios y del producto, y que en cierta medida están obligadas a seguir las señales externas”.  Sin embargo, los resultados varían entre países y es probable que México y Perú deban subir tipos antes que los demás. 

Esto ocurre en un momento en el cual la mayoría de economías crecen menos de lo que podrían y para muchas de ellas el escenario deseable sería una tasa de interés neutral o expansiva, siempre que tengan las expectativas de precios bajo control. 

Fitch considera que el “despegue” de las tasas implicará una amenaza para economías emergentes vulnerables.  Para la entidad Turquía es el país más expuesto a través de todos los sectores y en el vecindario Brasil enfrenta desafíos importantes pero más debido al deterioro de sus condiciones que a altos niveles de deuda ‘descubierta’ en dólares.

Por su parte, Itaú BBA cree que una vez inicie el ajuste en Estados Unidos, lo que puede ocurrir en diciembre, las monedas de la región se depreciarán solo moderadamente.  En este contexto espera pequeños incrementos en las tasas de México, Chile, Colombia y Perú antes del fin de 2016, especialmente porque el panorama de inflación se ha deteriorado. La firma cree que México subirá los tipos después que la Fed y solo cuando tenga claro que la recuperación en Estados Unidos lo está beneficiando.

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